影子銀行風險有哪些

　　影子銀行，又稱為影子金融體系或者影子銀行系統，是指在金融市場中把銀行貸款證券化，通過證券市場獲得資金或進行信貸無限擴張的一種融資方式。在中國則表現為銀信合作理財、地下錢莊、小額貸款公司、典當行、民間金融、私募投資、對沖基金等非銀行金融機構貸款。這種融資方式把傳統的銀行信貸關系演變為隱藏在證券化中的信貸關系。

　　影子銀行的風險特征

　　高杠桿率的風險：影子銀行的高杠桿率主要源于其特有的業務模式。傳統銀行體系其資金主要來源于存款，在留取一定存款準備金后再做貸款，其以零售為主導，并受到監管部門的嚴格監管。與傳統銀行體系不同，影子銀行采取了一系列所謂的金融創新，能夠在短期內迅速發展起來，突破了現有的銀行監管制度與體系，把金融衍生品的設計建立在不存在的假定之上，并形成了一套高風險的運作方式。盡管通過金融杠桿提高盈利能力是金融機構獲利的模式之一，但過高的杠桿率使得金融機構在面臨重大的非預期損失時，將迅速喪失清償能力，由此導致這類金融機構追求過高的杠桿率而形成巨大的潛在風險。

　　流動性風險：影子銀行帶來的致命性風險可能來自于信用風險和市場風險的反作用，市場信息的不對稱又會造成借款人的道德風險和貸款機構的逆向選擇。首先，由于投資者追求高回報，會對一些杠桿較高的金融產品有很大的需求，同時，風險評級機構受到金融產品發行者的勸說，放松了評級要求。這樣一來這種高杠桿的金融產品處于極高的風險中，對市場的安全造成一定的危害。而對于影子銀行，由于貨幣流動性萎縮，房價下降，本身就對流動性需求，市場信息和資產價格波動更加敏感，在市場出現危機時更容易道德風險和逆向選擇。

　　信息不對稱及不透明風險：影子銀行不同于傳統商業銀行，其一般采用的是批發業務模式，由于不能獲取比較完整的信息，不能有效的進行個體風險的鑒別與控制，從而形成信息不對稱以及不透明的風險。

　　1．逆向選擇與道德風險：國外的影子銀行進行的主要業務之一是資產證券化，在這一過程中，存在較大的逆向選擇與道德風險。逆向選擇是指貸款銀行由于可以通過資產證券化將利率風險及信用風險等轉移出去，不需要持有貸款至到期為止，因此會強化貸款人盲目信貸擴張的激勵，而不注意貸款的品質控制問題。道德風險是指這種信貸模式不僅在事前不會認真篩選借款人，在事后也不會認真監督借款者，不進行有效的風險防范。

　　2．資產證券化的虛假包裝：影子銀行的產品結構設計非常復雜，其設計的金融衍生品交易大都在柜臺交易市場進行，信息披露很不充分，使得包括對手風險在內的一系列風險都未被監管機關以及金融市場的參與者所認識和警覺，更難以由監管機構監管。對于這些復雜的衍生化金融產品來說，其復雜結構下的風險即使是最為精明的投資者也是無法識別的。由于這些證券化產品的投資者沒有能力來識別產品蘊藏的風險高低，所以諸多投資者往往就會在這種過度包裝的迷惑下進入市場，也使影子銀行有可能通過復雜的設計以及虛假的包裝隱藏金融衍生品的風險。

　　3．信息透明度低：影子銀行為了提高證券的發行規模以及收益率，在淡化證券的基礎資產的同時，強化證券化過程中的附加值，減少信息披露。由于證券化過程過于復雜，很多機構投資者對證券化產品的定價沒有深入了解，主要是依賴產品的信用評級進行投資決策。由此造成了信用評級較高的證券化產品受到市場的非理性追捧，積累了市場風險。

　　國外影子銀行的主要業務是證券化業務，國內的影子銀行發展較晚，業務主要集中在資產證券化、銀行表外業務、場外金融衍生品、私募基金、民間信貸等。我國金融衍生品市場規模小，產品單一，風險較高的信貸類衍生品尚未推出，主要的金融衍生產品是利率衍生品和外匯衍生品。其他的業務也都還在發展階段，有場外交易透明度低，隱含風險較大等問題，有待更多的監管措施的管理。